Delhi-NCR Office Market Analysis (Q1 2026)

Delhi-NCR Office Market Analysis (Q1 2026)

Comprehensive Insights & Submarket Dynamics

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1. Comprehensive Market Overview

Backed by solid macroeconomic indicators—including a 7.80% GDP growth in Q3 FY25-26, CPI inflation at 3.21%, and a Services PMI of 58.2—the Delhi-NCR office market continues to show resilience[cite: 1, 2]. As of Q1 2026, the gross leasing volume (GLV) reached 2.8 million sq. ft., reflecting a 36% quarter-on-quarter increase[cite: 2]. Net absorption stood at 1.51 million sq. ft.[cite: 2]. The market is driven by large space requirements, with deals over 100,000 sq. ft. comprising 48% of the activity[cite: 1]. Flexible workspace operators led the demand at 27%, and significantly, all flex space deals in Q1 comprised fresh take-up rather than renewals, highlighting strong occupier confidence[cite: 1, 2].

2. Submarket Dynamics & Key Movers

Gurugram dominated the region, capturing 60% of all leasing, followed by Noida (37%) and Delhi NCT (3%)[cite: 2]. The region's stock-weighted average rent is INR 92 per sq. ft. per month, marking a 6-9% year-on-year increase[cite: 2].

• Gurugram CBD & Cyber City: Gurugram CBD holds a vacancy of 5.7% with rents between INR 110 and 230[cite: 1]. It heavily outperformed other regions with a 12-15% y-o-y rent growth[cite: 2]. Cyber City remains extremely tight with a 1.4% vacancy and INR 140 average rent[cite: 2].
• Noida Expressway & Noida CBD: Noida Expressway was the most active micro-market, accounting for 24% of the GLV with a 19.9% vacancy and rents at INR 55-110[cite: 1, 2]. Meanwhile, Noida CBD has a very tight 4.0% vacancy with rents at INR 75-135[cite: 1].
• Aerocity (DIAL): Features premium rents ranging from INR 235 to 260[cite: 1]. Q1 saw the major completion of Bharti Worldmark Tower 5 and 6 here, adding 1.61 million sq. ft. of Grade A space[cite: 2].
• Major Tenant Moves: Notable fresh take-ups included Smartworks (320,000 sq. ft.) at Signature Tower III, Eternal Limited (278,249 sq. ft.), and KPMG (118,000 sq. ft.)[cite: 1, 2].

3. Future Outlook & Supply Pipeline

The long-term fundamentals are robust. Global Capability Centres (GCC) registered 0.9 million sq. ft. in leasing, a massive 2.8x y-o-y increase, fueled by multinational expansions[cite: 2]. Projections indicate that the overall gross absorption for 2026 will reach 14.5 million sq. ft.[cite: 1]. To meet this demand, an estimated 20.3 million sq. ft. of new supply is projected for 2026[cite: 1]. This incoming supply is highly diversified, categorized into Non-IT (52%), IT-Non SEZ (46%), and IT SEZ (2%)[cite: 1]. Furthermore, a strong development pipeline up to 2028—including 7.89 million sq. ft. planned in Noida and 5.68 million sq. ft. in Gurugram Others—will ensure a balanced market[cite: 2].

Cite 1: Savills Research, Market in Minutes: Delhi-NCR Market Snapshot, Office India - Q1/2026

Cite 2: Cushman & Wakefield, MarketBeat: Delhi NCR Office Q1 2026

1. 종합적인 시장 개요

델리-NCR 오피스 시장은 7.80%의 GDP 성장률(FY25-26 3분기 기준), 3.21%의 소비자물가상승률(CPI), 그리고 58.2의 서비스 PMI 등 탄탄한 거시경제 지표를 바탕으로 견고한 성장세를 보이고 있습니다[cite: 1, 2]. 2026년 1분기 총 임대 면적은 280만 평방피트로 전 분기 대비 36% 증가했으며, 순 흡수 면적은 151만 평방피트를 기록했습니다[cite: 2]. 특히 10만 평방피트 이상의 대규모 계약이 전체의 48%를 차지했습니다[cite: 1]. 전체 수요의 27%를 점유한 유연한 업무 공간(Flex space) 운영사들이 시장을 주도했는데, 1분기 코워킹 스페이스 거래가 100% 신규 입주(Fresh take-up)로 이루어져 기업들의 장기적인 비즈니스 확장에 대한 강한 자신감을 보여주었습니다[cite: 1, 2].

2. 하위 시장 세부 동향 및 주요 거래

구루그람(Gurugram)은 1분기 전체 임대의 60%를 싹쓸이했으며, 노이다(Noida)가 37%, 델리 NCT가 3%를 차지했습니다[cite: 2]. 시장 전체의 가중 평균 임대료는 평방피트당 월 92루피 수준이며, 전년 대비 6~9% 상승했습니다[cite: 2].

• 구루그람 CBD 및 사이버 시티: 구루그람 CBD는 5.7%의 공실률과 110~230루피의 임대료를 형성하며, 전년 대비 12~15%의 독보적인 임대료 상승률을 기록했습니다[cite: 1, 2]. 사이버 시티는 1.4%라는 극도로 낮은 공실률과 평균 140루피의 임대료를 보였습니다[cite: 2].
• 노이다 익스프레스웨이 및 노이다 CBD: 노이다 익스프레스웨이는 1분기 총 임대 면적의 24%를 차지하며 가장 활발한 구역으로 떠올랐습니다(공실률 19.9%, 임대료 55~110루피)[cite: 1, 2]. 한편, 노이다 CBD는 공실률이 4.0%에 불과해 수급이 매우 타이트하며 임대료는 75~135루피 선입니다[cite: 1].
• 에어로시티 (DIAL): 235~260루피의 최상급 프리미엄 임대료를 자랑합니다[cite: 1]. 1분기에 161만 평방피트 규모의 Bharti Worldmark Tower 5, 6가 성공적으로 완공되었습니다[cite: 2].
• 주요 거래: Signature Tower III의 Smartworks(32만 평방피트), Eternal Limited(27.8만 평방피트), Candor Techspace의 KPMG(11.8만 평방피트) 등이 대규모 신규 임차 계약을 맺었습니다[cite: 1, 2].

3. 향후 시장 전망 및 공급 파이프라인

다국적 기업의 거점인 글로벌 역량 센터(GCC)의 1분기 임대 면적이 90만 평방피트를 기록하며 전년 동기 대비 2.8배라는 폭발적인 성장을 보였습니다[cite: 2]. 2026년 한 해 동안 총 흡수 면적은 약 1,450만 평방피트에 이르며[cite: 1], 이에 발맞춰 2026년에는 총 2,030만 평방피트의 신규 공급이 예정되어 있습니다[cite: 1]. 이는 비-IT(52%), IT-Non SEZ(46%), IT SEZ(2%) 자산으로 다양하게 구성됩니다[cite: 1]. 또한 2028년까지 노이다(약 789만 평방피트)와 구루그람 외곽(약 568만 평방피트) 등에 막대한 물량의 대규모 파이프라인이 계획되어 있어, 시장은 장기적으로 안정적인 수급 균형을 이룰 것으로 기대됩니다[cite: 2].

Cite 1: Savills Research, Market in Minutes: Delhi-NCR Market Snapshot, Office India - Q1/2026

Cite 2: Cushman & Wakefield, MarketBeat: Delhi NCR Office Q1 2026

Nhava Sheva Port (INNSA): India's Premier Gateway

Nhava Sheva Port (INNSA): India's Premier Gateway

Situated in Navi Mumbai, Maharashtra, on the eastern shores of the Arabian Sea, Nhava Sheva Port (UN/LOCODE: INNSA), officially known as Jawaharlal Nehru Port Trust (JNPT), stands as India's foremost container handling facility. Since its opening in 1989, it has been the undeniable cornerstone of India's maritime trade.

Handling nearly 6 million TEUs annually, the port serves as the primary logistical bridge connecting India's vast industrial hinterlands to major global markets across Europe, North America, and the Middle East.

• Multi-Terminal Ecosystem: Features five state-of-the-art container terminals managed by leading global operators, including PSA International, APM Terminals, and DP World.
• Unrivaled Connectivity: Strategically integrated with India's Dedicated Freight Corridor (DFC) and a robust national highway network for reliable and rapid inland distribution.
• Sustainable Operations: Aggressively advancing "Green Port" initiatives, including the integration of renewable, open-access green power to run terminal operations, significantly reducing its carbon footprint.

INNSA is a technologically advanced, eco-conscious logistics ecosystem that serves as a vital artery for India's economic growth and a formidable hub in the global supply chain.

나바 셰바 항(INNSA): 인도 해운 무역의 중심

아라비아해 동부 연안, 인도 마하라슈트라주 나비 뭄바이(Navi Mumbai)에 위치한 나바 셰바 항(항구 코드: INNSA)은 공식 명칭인 자와할랄 네루 항(JNPT)으로도 잘 알려져 있으며, 인도 최대의 컨테이너 항만입니다. 1989년 개장 이래 인도 해운 무역의 절대적인 핵심 거점으로 성장했습니다.

연간 약 600만 TEU의 막대한 화물을 처리하는 이 항만은, 인도의 광대한 내륙 산업 단지와 유럽, 북미, 중동 등 전 세계 주요 시장을 연결하는 일차적인 물류 교량 역할을 수행합니다.

• 다중 터미널 체제: PSA 인터내셔널, APM 터미널, DP 월드 등 세계적인 터미널 운영사들이 관리하는 5개의 최첨단 컨테이너 터미널을 보유하고 있습니다.
• 압도적인 내륙 연결성: 인도의 화물 전용 철도망(DFC) 및 주요 국도와 완벽하게 통합되어 있어 신속하고 안정적인 내륙 운송을 보장합니다.
• 지속 가능한 물류: 터미널 운영에 재생 가능한 그린 에너지를 적극 도입하여 탄소 발자국을 줄이는 '그린 포트(Green Port)' 이니셔티브를 선도하고 있습니다.

나바 셰바 항은 단순한 항구를 넘어, 첨단 기술과 친환경 운영이 결합된 인도 경제 성장의 핵심 동력이자 글로벌 공급망의 중추입니다.

Mundra Port (INMUN): Global Logistics Hub

Mundra Port (INMUN): Global Logistics Hub

Strategically situated on the northwest coast of India in the Gulf of Kutch, Gujarat, Mundra Port (UN/LOCODE: INMUN) is a crown jewel of the nation's maritime infrastructure. Operated by Adani Ports and Special Economic Zone Limited (APSEZ), it holds the prestigious title of India's largest private commercial port.

Mundra Port serves as a vital maritime gateway, seamlessly connecting the Indian subcontinent to major global trade routes across the Middle East, Africa, and Europe. It handles over 155 million metric tonnes of cargo annually and commands approximately 45% of India's total container market share.

• Unmatched Infrastructure: Features deep-draft berths that allow the world's largest commercial vessels to dock with ease.
• Multimodal Connectivity: Deeply integrated with India’s national highway network and features an extensive on-dock railway system for rapid turnaround.
• Operational Excellence: The facility consistently sets remarkable industry benchmarks, such as seamlessly loading over 5,600 vehicles onto a single Ro-Ro vessel in under 40 hours.

INMUN is not merely a transit point; it is a highly integrated, technologically advanced logistics ecosystem. Its continuous expansion makes it an indispensable driver of India's economic growth and a formidable hub in the global shipping arena.

문드라 항(INMUN): 글로벌 물류 허브 브리핑

인도 구자라트주 카치만(Gulf of Kutch)에 전략적으로 위치한 문드라 항(항구 코드: INMUN)은 인도 해운 인프라의 핵심이자 아시아 무역의 주요 관문입니다. 아다니 그룹(APSEZ)이 운영하는 이 항구는 인도 최대의 민간 상업 항구로서의 위상을 자랑합니다.

문드라 항은 인도 아대륙과 중동, 아프리카, 유럽을 잇는 글로벌 물류 네트워크의 중심축입니다. 연간 1억 5,500만 톤 이상의 화물을 처리하며, 인도 전체 컨테이너 시장 점유율의 약 45%를 차지하는 명실상부한 핵심 물류 허브입니다.

• 압도적인 인프라: 수심이 깊은 심수(Deep-draft) 선석을 보유하여 세계 최대 규모의 초대형 컨테이너 선박도 안전하게 접안할 수 있습니다.
• 완벽한 복합 운송망: 항만 내 대규모 자체 철도망과 인도 주요 고속도로가 직접 연계되어 화물 내륙 운송 시간을 혁신적으로 단축합니다.
• 최고 수준의 효율성: 단일 선박에 40시간 이내에 5,600대 이상의 자동차를 선적하는 기록을 세우는 등, 신속하고 정확한 물류 처리 능력을 입증하고 있습니다.

결론적으로 INMUN은 단순한 항구를 넘어 기술적으로 진보된 종합 물류 생태계입니다. 끊임없는 인프라 확장을 통해 인도 경제 성장의 강력한 원동력이자 글로벌 해운 시장의 핵심 거점으로 자리매김하고 있습니다.